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Vive la dette

“Enregistrer dans le temps, alors vous avez besoin d’aide”, connaît la langue vernaculaire. La disposition privée est basée sur cette vertu. La même recette, mais dans l’ordre inverse, les partisans d’une politique économique contracyclique recommandent à l’état: la dette vous-même dans le besoin, et quand le besoin est terminé ou que l’économie se développe à nouveau, vous pouvez rembourser la dette. Avec cette recette, vous vous référez aux théories de L’économiste John Maynard Keynes.

La première partie de cette recette est actuellement suivie par tous les États pour atténuer les difficultés causées par l’épidémie de Corona dans leurs économies. En Suisse, par exemple, la dette publique devrait augmenter de 30 à 60 milliards de francs suisses en 2020 au seul niveau fédéral, estime le Ministre des Finances Ueli Maurer. Les États-Unis et les pays de l’UE accumulent actuellement des dettes encore plus élevées afin d’apporter un soutien financier aux entreprises et aux ménages. Ils ont déjà fait de même pour amortir les crises précédentes telles que le krach financier de 2008/09.

Dette publique a augmenté plus rapidement que l’économie

La deuxième partie de cette politique économique contracyclique, d’autre part, le remboursement de la dette, est généralement oubliée. Ceci est montré en regardant en arrière. Même dans les années sans besoin, la plupart des pays industrialisés ont augmenté leur dette nationale. Ils l’ont fait non pas pour atténuer une récession, mais pour soutenir la croissance de l’économie. En outre, la dette de la plupart des pays industrialisés a augmenté plus que celle de leur économie au cours des 20 dernières années. Pendant longtemps, l’économie n’a fait que croître à la pompe. Cela est indiqué dans le graphique ci-dessous sur la part de la dette publique mesurée par le produit intérieur brut (PIB) pour la période de 2000 à 2018.

Long live debt

Les États-Unis, par exemple (courbe bleue) ont augmenté leur dette nationale de 50 pour cent en 2000 à plus de 100 pour cent de leur PIB en 2018; le krach financier de 2008 a causé le plus prononcé à la hausse. De même, bien que légèrement moins forte, la dette publique a augmenté en Europe depuis 2000 (voir la courbe orange de la zone euro). Il existe des différences significatives en Europe selon les pays: alors que le ratio d’endettement dans les pays du Sud (Italie, Espagne,Grèce, etc.) a augmenté au-dessus de la moyenne au cours des 18 dernières années, L’Allemagne a été en mesure de réduire légèrement sa part de la dette dans le PIB au cours des dernières années, mais en 2018, il est également resté au-dessus du niveau de 2000 à 62 pour cent.

Depuis le tournant du Millénaire – et dans certains cas même plus tôt – la dette publique des plus grandes économies a augmenté beaucoup plus rapidement que leur performance économique globale en termes de PIB nominal. “Personne n’aurait pu manquer le fait qu’une partie importante de la croissance économique déjà relativement faible des dernières décennies n’était qu’une sorte de fausse floraison, qui n’est devenue possible que grâce à l’orgie de la dette capitaliste financière”, a commenté le professeur D’économie allemand Karl Georg Zinn 2009. Sans dette publique, l’économie-apparemment florissante-aux États-Unis et dans d’autres pays industrialisés occidentaux se serait rétrécie pendant longtemps.

La Suisse est l’un des rares pays à avoir réduit son ratio d’endettement depuis le tournant du Millénaire – grâce au frein de la dette fédérale à partir de 2003. La courbe Suisse (grise) du graphique ci-dessus, comme celle des États-Unis et de la zone euro, est basée sur les données du FMI; les chiffres officiels de L’Administration fédérale des Finances (AFF), qui définit plus étroitement la dette publique, sont en moyenne inférieurs D’environ 13 points de pourcentage pour la Suisse.

L’épidémie de # Corona fait exploser la dette nationale

Afin d’atténuer la crise économique liée à la couronne, les États distribuent actuellement des montants supplémentaires en Billions. Les courbes du graphique de 2018 à 2020 montrent que les déficits publics vont ainsi augmenter encore plus fortement qu’auparavant. D’ici la fin de 2020, le Fonds Monétaire International (FMI) estime récemment que la dette publique américaine atteindra 131% du PIB, tandis que celle de la zone euro atteindra 97% (voir graphique ci-dessus). Cela signifie que pour rembourser leur dette nationale, les travailleurs en Europe et aux États-Unis devraient travailler gratuitement pendant une année entière, voire plus, avec tous leurs moyens de production. C’est impossible et, selon certains économistes, pas nécessaire (plus à ce sujet plus loin dans ce texte).

En Suisse, aussi, le ratio de la dette publique augmentera considérablement en 2020, de 8 points de pourcentage à 48 pour cent du PIB (selon la définition du FMI), selon l’estimation conservatrice de l’écrivain. Cette estimation est basée sur les décisions du Parlement plus tôt ce mois-ci sur les dépenses et les garanties fédérales supplémentaires, ainsi que sur diverses prévisions sur la contraction du PIB et les paiements d’impôts en 2020.

En termes nominaux, la dette de tous les pays du monde s’élève actuellement à environ 70 billions de dollars américains, soit environ 80% de la production économique mondiale (PIB mondial). Si vous ajoutez la dette privée des ménages, des entreprises et du secteur financier, vous arrivez à près de quatre fois la dette nationale pure.

Plus de dette, plus de biens

Plus controversée que l’enregistrement du montant est la question de savoir si et dans quelle mesure la dette nationale croissante est un problème. Certains politiciens et économistes trouvent irresponsable que la génération d’aujourd’hui ne vit pas seulement écologiquement, mais aussi financièrement à la pompe des générations futures. Plus la dette augmente, et plus les obligations d’état et d’entreprises, y compris les junk bonds, plus les banques centrales comme la Fed aux États - Unis ou la BCE en Europe achètent, plus l’effondrement financier inévitable sera brutal.

D’autres économistes, parmi lesquels les employés D’info Sparrowhawk Werner Vontobel, évaluent les risques comme faibles. Parce que les États n’auraient jamais à rembourser leurs dettes, mais pourraient toujours remplacer les prêts expirant par de nouveaux, ils justifient. Ou leurs banques nationales ou centrales pourraient continuer à augmenter la masse monétaire pour toujours, comme elles l’ont fait ces dernières années; contrairement à la crise des années 1930, lorsque les États ont déclenché L’Inflation avec leurs presses à billets, cela a effectivement fonctionné ces dernières années sans Inflation majeure. En outre, chaque débiteur est confronté à un créancier.

Ces dernières années, les actifs privés ont également augmenté avec la dette, en particulier sous la forme d’actions et de biens immobiliers. Mais cette richesse est inégale et répartie de plus en plus inégalement. En Allemagne, par exemple, la richesse de toutes les personnes physiques s’élève à environ 6,3 Billions d’euros.

Empires est devenu plus riche - et soulagé par l’état

L’effet de la répartition inégale des richesses a été démontré lorsque, à partir du 16 mars, l’activité économique a été limitée par une loi d’urgence afin de ralentir la propagation de L’épidémie de Corona. En conséquence, de nombreuses petites entreprises et employés ont eu des problèmes de liquidité. Bien que l’économie allemande, mesurée par le PIB, ait augmenté de près de 30% depuis le tournant du Millénaire, aucune réserve financière n’a pu être formée. Les oligarques, d’autre part, ont doublé leur richesse depuis 2000.

Les riches ne se sont pas seulement enrichis parce que leurs revenus du travail et du capital ainsi que de l’immobilier et de l’héritage ont augmenté au-dessus de la moyenne. Dans le même temps, ils ont bénéficié de la baisse des impôts. C’est ce que montrent les données sur la Suisse, que L’économiste Hans Baumann a recueillies et publiées la semaine dernière dans le journal syndical “Work” en utilisant le graphique ci-dessous.

Long live debt

Par exemple, la charge fiscale pesant sur les contribuables ayant un revenu supérieur à 500 000 francs suisses dans la ville de Zurich a régulièrement diminué depuis 1980, passant d’environ 30% à 20% aujourd’hui; la situation est similaire dans d’autres cantons. Depuis 1980, la charge fiscale des entreprises en Suisse a diminué encore plus fortement, soit de moitié, ce qui a été particulièrement marqué avec la récente réforme fiscale.

D’autre part, la crise frappe particulièrement durement les personnes dont les revenus et les actifs sont inférieurs à la moyenne. Depuis le début de L’épidémie de Corona, les entreprises en Allemagne ont demandé un travail à court terme pour environ un quart de tous les employés. Cela leur a donné une réduction de salaire de 40%. En outre, le chômage, qui augmente à nouveau, touche plus les pauvres que les riches. Néanmoins, la Politique refuse de lier les mesures de soutien aux entreprises à une renonciation au dividende. Ainsi, l’État finance indirectement les propriétaires des entreprises avec ses garanties de prêts.

Qui doit payer pour tout cela?

La dette nationale croissante, qui amortit la crise économique actuelle, intensifiera la lutte de distribution dans les années à venir. Les gauchistes et, dans certains cas, les Verts exigent que l’état relance l’économie avec des investissements précoces et des programmes de relance économique. Cela augmentera encore la dette nationale. Et qui doit financer tout cela? “Les fonds supplémentaires doivent être demandés à ceux qui ont bénéficié de réductions d’impôts ces dernières années”, explique Hans Baumann, économiste proche du syndicat, et exige: “avec une taxe spéciale sur les hauts revenus, une taxe sur les actifs très élevés et une surtaxe de solidarité sur l’impôt sur les sociétés.”

Les partis Bourgeois, en revanche, exigeront bientôt des mesures d’austérité de l’État, dont l’expérience a montré qu’elles affectaient plus les pauvres que les riches. En même temps, ils s’en tiennent à leurs plans de nouvelles réductions d’impôts pour alléger le fardeau de l’économie. La question demeure: de quel côté prévaudra-t-elle? En tant qu’arbitres en démocratie, les citoyens décident au plus tard lors des prochaines élections.